【热点】十九大解码金融发展新征程、新未来

摘要: 10月19日中央金融系统代表团讨论会上十九大代表们热议十九大报告,解码金融新征程、新未来。

11-15 11:21 首页 互联网金融

家庭部门要在杠杆率增长过程中注意质量,下一步要继续深化银行业改革深化公司治理结构,要补齐资本市场短板打好防范重大风险攻坚战,着力建立金融宏观审慎框架……十九大报告提出了金融业的机会与使命,10月19日中央金融系统代表团讨论会上十九大代表们热议十九大报告,解码金融新征程、新未来。

周小川:家庭部门杠杆率增长注意质量

十九大中央金融系统代表团讨论会上,十九大代表、中国人民银行行长周小川表示,汇率浮动更加依靠市场供求关系来决定、人民币成为可自由使用货币是个长期进程,过去(这方面)已取得长足进步,但还没有走完,未来还会继续。

周小川表示,汇率浮动区间不是太重要的事,当前的人民币汇率浮动区间也很少限制到汇率反映市场供求关系的变化。扩大汇率浮动区间是个信号,表明汇改会向前迈一步,但当前不是关注的重点。对外开放还包括市场方面的开放,如沪港通、深港通、债券通等,此外还包括金融市场准入进一步对外开放。

周小川说,中国家庭部门的杠杆率从全球比较看不算高,但最近几年增长快,这个问题已经引起大家注意,但不是说家庭部门现在要去杠杆,而是要在杠杆率增长的过程中注意质量,使得增量部分保持健康和平稳。

周小川介绍,如果总量阀门把握好,中国杠杆率不会上升过快。我国企业部门杠杆率偏高,既有直接融资偏弱、债务融资比重过高的原因,也有企业备用资金效率(使用资金效率、投资资金效率)低的问题,所以说要强调供给侧结构性改革。

周小川表示,关于去杠杆的问题,国内已经有很多研究,国际上也有不少评论。首先,若总量阀门把握比较好的话,总量就不至于膨胀得过快,杠杆率就会有所下降。我国企业部门的杠杆率相对比较高,因此,我们特别强调供给侧结构性改革,“三去一降一补”不仅涉及到企业,也涉及到银行如何看待自己的资产质量,必须两方面共同努力来调整。同时,也要看到其中有一部分挂在企业名下的贷款,实际上可能是地方政府融资平台的债务,地方政府有时候借地方国有企业的名义作为融资的手段,把债务算到企业头上,这个问题要认真对待,要防范地方政府(当然各个地方很不一样,有好的,也有差一些的)在使用融资平台方面和各种变相债务方面,有一些不健康的行为,包括财务纪律不够强,或者突破了界限。

对于金融去杠杆十九大新闻发言人庹震表示,我们坚持积极稳妥去杠杆,坚持多管齐下、多种措施去杠杆,妥善处理好稳增长与去杠杆的关系,确保去杠杆不对经济增长产生负面影响。目前,去杠杆已经取得初步成效,没有对经济产生明显的紧缩效应。

安信证券首席经济学家高善文表示,杠杆过高给经济运行带来很大的风险,这是过去几年的市场和政策共识。当前实体经济动能韧性的增强,此轮金融去杠杆对经济活动造成的冲击有望较“钱荒”更为温和,但即便如此,其给未来经济和市场带来的风险和不确定性仍然不可忽视,在制定宏观政策的时候需要统筹考虑。

瑞穗证券首席经济学家沈建光也表示,金融去杠杆短期内可能会对市场造成一定的资金紧张,金融市场利率面临上行;但其利在长远,毕竟由于以往过长的资金链条增加金融杠杆,也推高了实体经济的融资成本,金融去杠杆在防范金融风险的同时,也有助于引导资金脱虚入实。

郭树清:继续深化银行业改革

十九大代表、中国银监会主席郭树清表示,今后整个金融监管趋势会越来越严,监管部门会严格执行法规。郭树清表示,风险是可以化解的,矛盾也是可以解决的,但需要付出各方面的努力,希望能得到大家的理解。

郭树清表示,今年银行业加强监管以防范风险,主要是针对银行理财业务、同业业务等方面,选择这些领域主要是因为其覆盖了比较突出的风险点,如影子银行、交叉金融、房地产泡沫、地方政府债务等。另外,这些领域涉及的资金(在金融体系)空转,加强监管对实体经济影响较小。

郭树清表示,近年来银行业已经实现股权多元化,下一步要继续深化银行业改革,健全公司治理结构。郭树清认为,现在的突出问题是一些银行股东发挥作用不到位,存在隐瞒股权、代持股权等问题,未来要特别重视董事会的建设和独立董事的选拔。

郭树清透露,今年前三季度银行业处置不良资产超9000亿元,但还可以继续加大处置力度,有效支持去产能和去杠杆。

新的经济金融形势下,金融监管理念、标准、重点等也要相应地进行调整,近年来,金融科技的崛起和快速发展给传统金融机构尤其是银行业带来了冲击与挑战。对于银行业改革,平安金融壹账通董办负责人兼高级研究总监王硕(时任中国农业银行互联网金融推进办公室资深经理)在《清华金融评论》撰文表示,应探索轻资产业务,全方位打造交易银行。相比投行业务,交易银行没有超高的利润,但交易银行受经济周期性影响小,与客户黏合度高,属于轻资产业务的运营模式,是各大银行维系客户关系、获取低成本核心存款、提升持续盈利能力的关键。从世界范围看,在危机最严重的2008年,欧美银行不良持续攀升,投资银行业务几乎减半,但全球交易银行的收入却在同期增长17%。在当前不良持续攀升的背景下,交易银行作为银行低成本资金和稳定收入的重要增量来源,将有助于银行从资产持有型向资产交易型转型。

刘士余: 补齐资本市场短板

十九大中央金融系统代表团讨论会上,十九大代表、中国证监会主席刘士余发言时表示,根据十九大报告,未来几年要打好防范重大风险的攻坚战,包括防范金融风险和地方债务风险。同时还要补短板,其中包括补齐资本市场的短板。对资本市场来说,未来要打好防范化解金融风险的攻坚战,同时不能制约补短板的进程,要对市场的优化结构做出贡献。下一步要持续推进改革,以更大的勇气推进开放,尽早建成具有国际竞争力的多层次资本市场体系。

对于资本市场建设,全国金融工作会议也提出,要把发展直接融资放在重要位置,形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系,还指出要增强资本市场服务实体经济功能,积极有序发展股权融资,提高直接融资比重。

中投公司副总经理祁斌曾在《清华金融评论》撰文表示,我国经济在经过30年的高速增长后,结构性矛盾日益凸显,因此亟须转变发展方式,而实现这一转型的关键在于中小企业的健康发展和科技创新的切实增强。与此同时,我国社会存在着大量的富余资金一直在寻找有效的投资平台,如何使之参与经济的转型和成长,也日渐成为越来越紧迫的任务。发展资本市场,尤其是加快推进多层次资本市场建设,是化解中小企业发展困局等问题、加快建设创新型国家的重要途径。

易纲:着力建立金融宏观审慎框架

十九大报告提出,要健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,深化利率和汇率市场化改革。健全金融监管体系,守住不发生系统性金融风险的底线。

十九大中央金融系统代表团讨论会上,十九大代表、中国人民银行副行长易纲在发言时表示,“双支柱”指的是货币政策和宏观审慎政策,金融危机前主流央行的政策框架以货币政策为核心,稳定物价是政策目标,对防止高通货膨胀起到了很好作用。但本轮国际金融危机说明,价格稳定并不代表金融稳定,危机前美国的物价稳定,金融资产价格大幅上涨,市场行为具有明显的顺周期性,跨市场风险传染性较强。

易纲表示,只有货币政策对于维持金融系统稳定还不够,金融系统风险的主要来源是金融顺周期性和跨市场风险传染,宏观审慎就是对金融顺周期性和跨市场风险传染对症下药。

易纲表示,建立双支柱调控框架可以起到两方面作用:一是保持币值稳定、二是维护金融系统的稳定。中国较早探索和实践货币政策和宏观审慎政策相结合的方式,一方面积极稳妥推动货币政策调控框架从数量型向价格型转变,创新货币政策工具,另一方面着力建立金融宏观审慎框架。

对于宏观审慎调控,今年7月召开的全国金融工作会议表示,要强化监管,提高防范化解金融风险能力。要以强化金融监管为重点,以防范系统性金融风险为底线,加快相关法律法规建设,完善金融机构法人治理结构,加强宏观审慎管理制度建设,加强功能监管,更加重视行为监管。

在国际金融危机爆发之后,2009年7月我国开始着手研究并推动宏观审慎政策框架。2010年末,中央经济工作会议正式引入了宏观审慎政策框架的用词。“十二五”规划明确提出,构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架。2011年国务院政府工作报告指出,健全宏观审慎政策框架,综合运用价格和数量工具,提高货币政策的有效性。

中国银行国际金融研究所研究员高玉伟在《清华金融评论》撰文表示,构建宏观审慎政策框架我国可在借鉴国际经验的基础上,应重点结合自身经济金融发展阶段的特点,围绕供给侧结构性改革这一主线,着力完善体制机制,明确各部委职责划分,提高监管协调效率,搭建严密的宏观审慎政策框架,在防范系统性风险上形成合力,守护好金融稳定。




来源:《清华金融评论》

作者:丁开艳




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